Noel Baba’nın klasik tatlı imajını paramparça eden Fatman, yılbaşı gecesinin efsanevi figürünü hiç olmadığı kadar zorlu bir dönemde gösteriyor. Hediye dağıtımındaki ciddi düşüşle birlikte Santa Claus, işini ayakta tutmak için çabalarken, bu krizin üstesinden gelmeye çalışır.

On iki yaşındaki Billy, çorabında sadece kömür bulunca hayal kırıklığına uğrar ve öfkeyle intikam planı yapar. Profesyonel bir keskin nişancı olan Skinnyman’ı tutan çocuk, Noel Baba’yı hedef haline getirir. Santa’nın hayatı, beklenmedik bir düşmanın tehdidi altına girer.

Santa Claus, bir yandan işini kurtarmaya çalışırken diğer yandan kendisini öldürmek isteyen bir suikastçıdan kaçmak zorunda kalır. Bu sıra dışı mücadele, efsanevi karakterin hayatta kalma içgüdülerini ve Noel ruhunu koruma çabalarını gözler önüne serer.